Zgodnie z naszymi oczekiwaniami w marcu nastąpił łagodny wzrost cen żywności (0,3% m/m) oraz spory wzrost cen paliw (1,7% m/m). Znacząco podrożał też tytoń (aż o 3,7% m/m) co jest opóźnionym efektem wzrostu podatku akcyzowego. W kolejnych miesią…cach bę™dziemy świadkami dalszego spadku rocznej inflacji, nawet w okolice 1,5% w okresie wakacyjnym.

Tuż przed publikacją danych odnowiliśmy umocnienie złotego (o ok. 0,3% wzglę™dem dolara i euro), jednak nie ma ono zwią…zku z publikacją. Polska waluta wcześ›niej traciła m.in. ze wzglę™du na spore spadki na parze EURUSD, spowodowane brakiem wiary rynku w skuteczność pomocy dla Grecji. Warto jednak odnotować duży spadek stawek FRA dla 3-miesięcznego WIBOR-u, sugerujący, iż rynek oczekuje, że stopy procentowe w Polsce mogą nie wzrosnąć przed końcem roku. To również czynnik, który powstrzymuje umocnienie polskiej waluty.