Spekulacja wokół Fitch
Emocje dominowały na rynku od począ…tku wczorajszego handlu w Europie. Zaczęło się od plotek, iż agencja Fitch może obniżyć‡ rating dla Hiszpanii, który ciągle utrzymywany jest na poziomie AAA. Mimo, iż rzecznik agencji zdementował plotki, na rynku nie widać było uspokojenia, a przecena euro była kontynuowana. W tym wątku warto zwrócić uwagę™ na dwie rzeczy. Z jednej strony, sytuacja w hiszpańskich finansach publicznych rzeczywiś›cie jest daleka od ideału. Z drugiej strony, w cią…gu ostatnich kilku dni niewiele tu się zmieniło. Z kolei przyznanie pakietu pomocowego Grecji oznacza, że zainteresowanie rynku przesunęło się w kierunku krajów, które mogą mieć‡ kłopoty w najbliższym czasie. Plotki o pakiecie pomocy wartym 280 mld EUR są… nieprzypadkowe. Wiadomym jest bowiem, że nikt takiego pakietu Hiszpanii nie zapewni. Tym samym musi ona pozyskiwać pienią…dze z rynku. Warto odnotować, iż Hiszpania planuje dwie emisje obligacji w tym miesiącu (więcej kluczowych dat w miesię™czniku http://www.xtb.pl/), w tym emisję 5-latek już jutro. Być‡ może zatem gra rynku ma na celu sprawdzenie, czy Hiszpanie rzeczywiś›cie bę™dą w stanie pozyskać środki z rynkowych źródeł.

Brak trwałej pozytywnej reakcji euro na ogłoszenie pakietu (co jest niewątpliwie dobrą wiadomością dla europejskiej waluty, przynajmniej w ś›rednim terminie) i spekulacja odnośnie hiszpańskich kłopotów przesą…dziły o spadku notowań pary EURUSD poniżej poziomu 1,30. Nawet jeś›li reakcja rynku wydaje się przesadzona, należy pamiętać, iż para od pięciu miesięcy znajduje się w wyraźnym trendzie spadkowym i stąd miejsce na tak duże ruchy. Co więcej, prawdopodobnie realizujemy piątą falę opisywanego ruchu, która często charakteryzuje się silnym akcentem i nagłym zwrotem. Taki scenariusz nie jest wykluczony. Notowania pary znalazły się blisko poziomu 1,2883 – lokalnego minimum z kwietnia 2009 roku. Na tym poziomie obecna fala piąta zrównałaby się też z falą pierwszą. Jeśli nałożyć‡ na to możliwe przereagowanie na kłopoty poł‚udniowej Europy (w połączeniu z niemal zaakceptowanym pakietem dla Grecji), odbicie wydaje się realne. Warto zatem obserwować formacje świecowe na tym poziomie. Zagrożeniem dla takiego scenariusza są… dane z rynku pracy z USA. Jeśli napędzą oczekiwania na podwyżki stóp w USA, dolar może nadal zyskiwać.       

Tracą rynki wschodzące
Niepokojącym elementem europejskich problemów fiskalnych jest globalny zasięg reakcji rynków. Rynki wschodzące traciły już w minionym tygodniu, jednak wczoraj odpływ kapitałów wyraźnie przyspieszył. Należy przy tym odnotować, iż wiele z nich było bardzo wykupionych i póki co przecenę można traktować jeszcze jako realizację zysków. Na rynku złotego jest ona najwię™ksza od jesieni 2009 roku, choć wtedy nie była tak dynamiczna. Warto jednak podkreślić, iż złoty już wcześ›niej wyglądał na (przynajmniej przejściowo) zbyt wykupionego. Premie kredytowe dla Polski i krajów regiony obniżyły się zbyt szybko, oczekiwania na podwyżki stóp okazały się przedwczesne, a wykupione rynki akcji zwiastowały możliwość korekty. W tej sytuacji kłopoty Eurolandu sprawiają, iż czꙶć inwestorów bę™dzie wolała na jakiś czas wycofać się z rynku. Z technicznego punktu widzenia, na parze EURPLN zrealizowaliśmy formację RGR, zaś notowania dotarły do wcześ›niejszej strefy wsparcia 4,03-4,06, która dość długo powstrzymywała umocnienie złotego w drugiej poł‚owie 2009 roku. Kolejne poziomy to 4,12 i 4,23. Jeśli nie dojdzie do restrukturyzacji długu krajów z poł‚udnia Europy, notowania pary nie powinny przekroczyć‡ ostatniego z tych poziomów.

Rynek akcji zapracował na korektę
Przecena dotknęła rynki akcji w ujęciu globalnym, jednak można odnotować, iż rynki te zapracowały na taki scenariusz. Dla amerykań„skich spółek, europejskie problemy są… głównie pretekstem do przeceny, a mimo to tracą one w niewiele mniejszym stopniu niż europejskie. Warto jednak odnotować, iż po raz kolejny przecena następuje po niedł‚ugim czasie konsolidacji na szczycie, poprzedzonym wyraźnymi wzrostami. Taki schemat powtarza się od począ…tku 14-miesięcznej hossy. Czasem zapowiadał on korektę (czerwiec 2009; styczeń/luty 2010), czasem jedynie realizację zysków. Na dzień dzisiejszy pesymistycznym scenariuszem wydaje się ruch w skali podobnej do tej z poprzedniej korekty. W przypadku kontraktów na S&P500 oznaczałoby to zejście w okolice 1100 pkt., z kolei dla kontraktów na WIG20 (przynajmniej) powrót do słynnej luki, nieco poniżej 2300 pkt.

W kalendarzu – ADP, ISM oraz dane z antypodów
Do tej pory dane ekonomiczne pozostawały w cieniu wydarzeń na rynkach długu poł‚udniowej Europy i nie wykluczone, iż podobnie bę™dzie dziś. W zwią…zku z tym rynek może skoncentrować się np. na emisjach Portugalii (bony 6-miesięczne, dziś) i Hiszpanii (5-latki, jutro). Z danych warto zwrócić uwagę™ na raport ADP (14.15, konsensus +29 tys.) i w mniejszym stopniu na amerykań„ski ISM dla sektora usług (16.00, konsensus 56,1 pkt.). W nocy opublikowane bę™dą dane o zatrudnieniu w Nowej Zelandii oraz sprzedaż detaliczna i bilans handlowy w Australii.